STRATEGY DESK: łagodniejsza inflacja, szersza hossa
STRATEGY DESK
Zaktualizowaliśmy STRATEGY DESK o najnowsze dane makroekonomiczne, wyniki spółek oraz przepływy kapitału.
Najważniejsza zmiana dotyczy oceny ryzyka inflacyjnego. Lipcowy core CPI w USA wyniósł około 0,22% m/m i 2,48% r/r, co zmniejsza prawdopodobieństwo ponownego jastrzębiego zwrotu Fed. Problem wysokiego kosztu kapitału jednak nie znika – długoterminowe rentowności pozostają wysokie.
Jednocześnie hossa zyskuje szersze podstawy fundamentalne:
EPS spółek z S&P 500 rośnie około 32% r/r,
europejskie spółki wypracowały około 14% wzrostu EPS w pierwszym półroczu,
tygodniowe napływy do akcyjnych ETF-ów wyniosły 30,6 mld USD.
Kapitał nadal pozostaje na rynku, ale zmienia kierunek. QQQ pozyskał około 9,1 mld USD, podczas gdy SOXX zanotował odpływ około 3 mld USD. To nie jest szeroki risk-off, lecz redukcja najbardziej zatłoczonych ekspozycji i rotacja w stronę innych sektorów oraz regionów.
Dlatego aktualny reżim określamy jako:
RISK-ON · ROTACJA
Scenariusz bazowy otrzymuje obecnie 60% prawdopodobieństwa. Zakłada dalszy wzrost indeksów przy zmianie liderów rynku. Preferujemy selektywnie Europę, sektor finansowy oraz spółki łączące wzrost EPS z poprawą FCF. W AI coraz większe znaczenie mają zdolność samofinansowania, ROIC i rzeczywista monetyzacja inwestycji.
Najnowsze wydanie tutaj: https://www.kompasrynkowy.pl/strategydesk
Wszystkie treści zawarte na stronie www.kompasrynkowy.pl (dalej Serwis) mają wyłącznie charakter informacyjny i edukacyjny. Decyzje inwestycyjne podjęte na ich podstawie podejmowane są na wyłączną odpowiedzialność Użytkownika Serwisu. Zawarte w Serwisie dane, raporty, opracowania, informacje, analizy zostały przygotowane wyłącznie w celach informacyjnych, są tylko i wyłącznie subiektywnymi opiniami autorów i nie stanowią w szczególności:
a. usług doradztwa inwestycyjnego lub udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów, o których mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz.U. z 2020 r. poz. 89),
b. rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów”.
Więcej w Regulaminie Serwisu.
Komentarze