Kompas Dnia - Kompas Rynków Wschodzących
Zaktualizowano: 13 lut 2025
W 2024 roku indeks MSCI EM osiągnął skromny zwrot na poziomie 5% liczony w USD. Z kolei indeks WIG zyskał około 1% a WIG20 stracił ponad 6% liczone w PLN, w USD wyglądało to jeszcze słabiej. Spójrzmy teraz, jaki obraz rysuje przed nami nowy 2025 rok.
Od połowy grudnia GPW wykazuje wyjątkową odporność pomimo istotnego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji oraz dolara, osiągając wyniki lepsze do rynku akcji USA, Europy i DM ex-US. Biorąc pod uwagę nadmierne pozycjonowanie w kierunku długich pozycji na USD, to każda niespodzianka w danych makro z USA może być teraz pretekstem do silnej wyprzedaży dolara oraz rentowności. Ale takim pretekstem może być również... D. Trump, jeśli oczekiwania co do polityki fiskalnej (DOGE) i handlowej (taryfy) w USA nie spełnią pokładanych oczekiwań. Spadek rentowności amerykańskich obligacji i dolara byłby dodatkowym impulsem wspierającym wzrosty na rynkach EM.